艺术品基金在中国还是一个新事物，但它在西方已经存在了一百多年。

　　最早的艺术品基金是1905年在法国创立的熊皮基金(LaPeaudel’ours)。这是由巴黎人AndréLevel发起的组织，成员为一 些爱好艺术的律师和商人。这批人的资本不足以支付主流的经典艺术品，所以决定集资进行投资。熊皮基金的投资者不仅取得了巨大的财务回报，还造就了一批包括 梵高、毕加索在内的艺术家。但是按照今天的标准看，熊皮基金其实是一个合伙投资机构，并不是真正意义上的基金。

　　熊皮基金在1914年到期后辉煌谢幕。60年后的1974年，英国铁路养老基金(BritishRailPensionFund)为避开通货膨 胀，在伦敦苏富比拍卖行一位前任高管的建议下，拿出基金总额3%(约1亿美元)的资金尝试投资艺术品。他们每次都只买拍卖会最贵、最好的一件拍品，陆续购 入2500幅画作。25年后的1999年，英国铁路养老基金全部售出这些画作，获得近3亿美元的收益。

　　当然，艺术品基金领域也不乏失败者。第一支在金融界建立的艺术品基金就是一例。1989年，由大通银行(ChaseManhattan)的分支 机构负责管理的大通艺术基金(ChaseArtFund)获得30亿美元的担保，并通过巴黎银行艺术品投资顾问机构主办的巴黎银行基金 (BNPParibasFund)投资艺术品。但由于收藏费用增加导致成本过高，以及最初制定的销售计划没有适应市场环境的改变，以损失40%结束。

　　但英国铁路养老基金的巨大成功还是激发了银行业纷纷介入艺术品投资领域。千禧年前后，规模庞大的虚拟经济泡沫催生剩余资本向另类投资领域转移， 人们普遍认为另类投资可以降低金融资本的风险。基金经理们不遗余力地为投资者提供各种相关服务，游说人们大胆进行艺术品投资。仅2000年一年，全球超过 50家主流银行提出了建立艺术投资基金的意向，或者增设为客户提供艺术品投资服务的项目。

　　除主流金融机构发起成立的投资基金外，各种更为小众的艺术品基金也相继成立。2004年，由艺术商达尼埃拉·卢森堡 (DaniellaLuxembourg)发起成立的艺术护甲(ArtVest)通过自身社会关系和声誉从少数富裕投资者手中获得资金，通过“小型艺术俱 乐部”的模式运作，基本上是复制熊皮基金的模式。

　　一些基金本身由在艺术品营销方面经验丰富的经理发起，通过建立职业的专家队伍负责管理，此类做法能够行之有效地提高艺术品投资基金的可信程度。 如瓷器基金(TheChinaFund)由苏富比前任主管朱利安·汤普森(JulianThompson)领导，专攻东方艺术品，特别是中国瓷器。而伦敦 的竞争者美术基金(CompetitorFineArtFund由佳士得前任财务经理菲利普·霍夫曼(PhilipHoffman)创建，主要针对机构投 资者招募资金。除长期投资外，可以通过租借藏品获得的收益为了投资人提供额外分红。2006年，竞争者美术基金资产收益达到40%，多数作品的价值在50 万至200万美元之间，而其中某些经典作品的价格可以达到800万美元。

　　2007年，对冲基金也开始染指艺术品基金。克里斯·卡尔森(ChrisCarlson)艺术投资咨询公司在英国的格恩西(Guernsey) 成立的“艺术贸易基金”(TheArtTradingFund)就是全球首家美术品对冲基金。2007年7月，金融家穆罕默德·达尔曼 (MehmetDalman)在伦敦成立了摄影作品投资对冲基金(WMG)，由画廊经理塞尔达·奇塔(ZeldaCheatle)管理，专门收藏布劳绍伊 (Brassai)、罗德琴科(Rodchenko)和伊夫·阿诺德(EveArnold)等当代摄影大师的作品。

　　艺术品基金在印度这样的发展中国家也生根发芽。2006年，内维尔·图利(NevilleTuli)与奥夏拍卖行联合成立了奥夏艺术基金 (theOsian’sArtFund)。基金投资250位印度次大陆地区知名当代艺术家的作品，发展目标是每年向投资者提供不低于35%-40%的回 报。3年锁定期过后，利润在投资人和基金经理间按照7：3分配，每年投资人交纳的管理费占资产的3%，其他开支最多不会超过6%。