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霉国经济六大“神话”背后的真相
Zero Hedge / 2014-08-17

尽管霉国主流媒体一直在鼓吹经济在复苏,一季度GDP上涨4%

,轻松超预期,美联储不怎么担心通货膨胀。但事实上,霉国经济的复苏远没有经济数据看来的那么美好。但事实上,当局的各种幻想也都经不起现实的考验:不当投资猛增,经济虚假繁荣,通货膨胀越来越严重,美元地位受挑战,世界第一经济体是不是有点外强中干了?

神话一:

增加货币会引导经济繁荣。根据凯恩斯主义的“神话”假设,通过增加货币供给来刺激总需求,将有助于提振消费、改进就业、增加产量和提高整体生活水平。

现实情况是,

资金增加导致了不当投资。 生产的时间结构失去平衡,鼓励资金投向那些对近期消费不会产生影响的项目中。美国经济没有足够的资源来支持完成这些项目,因为个人时间偏好不变,即储蓄没 有增加。当价格上涨时,由于时间偏好不变,这些项目将被清算,揭示资本的损失。制造业低迷,一旦工人适应经济实况,失业率就会随之增加。

时间偏好就是人们对现在的满意程度与对将来的满意程度的比值。人们越不喜欢现在,那他的时间偏好也就越低。社会中所有人的时间偏好叫做纯利率。在经济学奥地利学派中,经济学家都用“时间偏好”来强调各种原因驱动下个人行为的时间体现,包括用它来解释“利息”和“贴现”。

神话二:

操纵利率会引导经济繁荣。在凯恩斯主义者看来,较低的利率始终是有益的。因此,货币机构就认为通过操作公开市场,降低利率是适宜的。

现实情况是

,利率是市场的产物,反映了可贷资金的需求和可贷资金的可获得性之间的相互作用。 过高和过低的利率的产生可以有多种原因,但无明显的好坏之分。例如,由于监管的减少或技术的突破使得企业家们有很大机会获取高额利润,利率可以在高位。如 果时间偏好不变,那么储蓄也不变,利率会上升,将稀缺的资金分配到最需要的地方。如果时间偏好发生改变,储蓄增加,利率则会在低位。

操纵利率实在是美国货币当局的幻想,他们自认为知道所有不断变化、影响资金供需的决定所给市场造成的冲击。

神话三:

降低美元汇率,将引导一个出口驱动型的经济复苏

现实情况是,

任何国家都不能通过操纵汇率来强迫别的国家资助其经济。 在短期内给外国买家更多本币补贴,会造成后期国内价格上涨。早期接收到新资金的一方,例如出口商及其员工、供应商等,将受益,因为可以从后期接收到新资金 的一方中获取财富。但是,国内货币供给的增加导致物价上升,国外买家的红利就会“蒸发”,那么出口商就会要求货币当局实施另一轮汇率干预措施。最大的赢家 是外国买家;中间的赢家是出口商,但他们的优势最终会结束;最受伤的是非出口企业,尤其是退休人群。

神话四:

货币扩张不会导致物价上涨。现在的霉国政府正满世界宣扬,他们既能将政府债务货币化,又能在采取量化宽松的同时不引发更高的物价水平。

现实情况是,货币市场也无法逃脱经济规律的约束。 包括米塞斯(Ludwig Von Mises)在内的很多杰出的经济学家都解释过,货币增加和价格水平并的关系并非机械的。米塞斯还解释过,所有货币理论的依据是“货币数量理论”,也就是 说货币供应量与物价水平之间存在正相关关系。换而言之,更多的资金最终会导致更高的价格。

导致困惑的原因是,当货币供应量的扩大 时,物价水平可以下跌,如果所有的新增资金和部分就资金都被吸收的话。米塞斯称之为通货膨胀三部曲的第一步。公众期望价格会不变或者下跌,那样即使货币供 应量扩张,他们的支出也不会增加。最终,他们会明白,货币将继续增加,但物价不会回到从前。

这时候大家将开始增加支出,希望能在今 天以更低的价格消费,而不是等待明天更高的价格。即使货币供应量收缩,物价水平还是会上升,因为公众在短时间内花去了以前累计的资金,这是米塞斯的通货膨 胀的第二阶段。在通缩的最后阶段,货币失去其价值,因为公众尽可能快尽可能多的花钱。

神话五:更多、更好、更雷厉风行的监管可以防止贷款和投资损失。美国的政客和监管机构认为,之前的货币危机是由于银行家和投资家们的愚蠢、贪婪及犯罪行为所造成的。

现实情况是,即使是监管机构有了最先进的分析工具和采取最有力的监管手段,也不能防止货币扩张所导致的不当投资。货币扩张鼓励期限较长的项目,资金成本是影响此类项目成败的最重要因数。没有真正的储蓄增长,资源不足将使其中许多项目永远无法获利,结果只能进行清算。银行和投资者的损失最终不可避免。

神话六:

政府可以阻止恶性通胀。如果霉国货币当局认为,货币扩张不会导致更高的物价水平,那么他们就相信可以阻止恶性通胀,也就是说,
用货币单位的彻底毁灭作为代价
现 实情况是,恶性通货膨胀的原因是由公众对货币单位丧失信心,这可能是货币当局可能无法阻止的。一旦恐慌开始,公众持有货币的需求就会下降到零,物价会一路 飙升。即使货币当局冻结货币供应量,恐慌还是会继续,因为没有人会希望自己的钱最后会变成废纸一堆。更有可能的是,即使不愿意,包括选举费用在内的政治压 力会使货币当局助涨恐慌,这和法国大革命,德国革命和现代津巴布韦情况一样。(译自Zero Hedge)

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